华润三九营收破270亿！999感冒灵成爆款，但商誉与集采成双刃剑

华润三九2024年营收达276.17亿元，净利润33.69亿元，四年业绩翻倍。核心产品999感冒灵销售额37.5亿元，同比增长12.3%，市场供不应求。研发投入8.02亿元，位居中成药行业前三，通过并购快速扩展业务，已并购近20家企业。但商誉达56.8亿元，存在减值风险；中成药集采导致处方药毛利率下滑，OTC产品或面临集采压力。公司现金流充裕，资产负债率低，计划2025年冲刺300亿营收目标。