长城证券—中药行业2025年2月月报：结构性分化，把握龙头配置价值—250303

2024年中药行业头部效应凸显，华润三九等头部企业凭借品牌壁垒和渠道优势实现稳健增长。中小企业因成本压力、集采政策等因素陷入亏损或利润下滑。2025年行业业绩压力有望减弱，弹性释放。中药板块2月估值回落至23.05X，配置性价比凸显。展望2025年，国企改革深化，华润为代表的头部企业加速行业整合，提升整体效率。