平安银行Q1业绩承压但现拐点信号，零售优化与息差改善成关键

平安银行2025Q1营收同比降13.1%，归母净利润同比降5.6%，降幅扩大主要受高基数、利率上行及非息收入下滑拖累。净息差同比降幅收窄至18bp，负债成本改善显著。零售贷款不良率连续两季下降，但对公不良率上升，整体不良率稳定，关注率改善。贷款投放同比少增，零售缩表明显。分析师认为一季报或为全年业绩低点，后续有望企稳回升，维持'买入'评级。