【观点】平安2025年业绩分析：质量增长与估值低估

平安2025年业绩表现出有质量、有韧性和可持续的增长特征，归母营运利润达1344亿元，同比增长10.3%，扣非净利润增长22.5%。

寿险新业务价值连续三年双位数增长，达369亿元，新业务价值率提升至28.5%，渠道多元化优势明显，银保渠道NBV Margin领先同业。

产险综合成本率优化至96.8%，为近五年最优水平，新能源车险市场份额达27.7%，批量获取高质量年轻客群。

投资端综合收益率6.3%创五年新高，高股息OCI股战略有效熨平业绩波动，税前浮盈超900亿元增厚净资产。

估值方面，平安P/EV仅0.69倍，处于历史偏低区间，结合营运ROE约13%和股息率4.75%，分析认为当前股价存在明显低估，具备安全边际和上涨空间。