【观点】低利率下银行股高股息配置价值分析

在国有大行一年期定存利率跌破1%的低利率背景下，A股银行板块凭借超过4%的平均股息率，正成为资金在“资产荒”中追逐确定性的选择。银行板块的高股息、低估值特征契合了中长期资金的配置需求，提供了相对可预期的现金流。基本面企稳为高股息提供支撑，2026年一季度上市银行营收和净利润均实现增长，资产质量优化，例如平安银行不良率从1.05%降至0.76%。

结构性机会显现，国有大行注重防御，城商行展现弹性，吸引不同偏好资金。展望后市，板块价值重估取决于宏观经济修复及银行盈利能力的持续改善。