东莞证券—银行业股份行深度报告：高股息托底，基本面复苏蓄势待发—250123

平安银行作为股份行之一，近年来通过削减业务管理费用和减轻减值损失计提以应对经济环境变化带来的冲击。尽管2024年股份行整体实现30.45%的涨幅，但平安银行涨幅落后于其他银行板块。展望2025年，随着消费与房地产信贷双扩张、保险降费冲击减弱及资本市场回暖，股份行的中间业务收入有望改善，负债端表现积极，净息差降幅收窄。此外，房地产市场风险水平大幅弱化，平安银行将受益于政策利好。高股息率（8.70%）在低利率环境中凸显投资价值，未来业绩与资产质量边际好转。