万科等房企债估值稳定，央国企占优成市场新风向

华西固收报告指出，万科作为仅存的16家未出险且有存量债的民企/公众企业之一，入选活跃房企债名单。其存量债规模与月均换手率符合筛选标准，与央企、国企共同构成市场流动性较好主体。万科债券在调整阶段展现一定抗跌性，但流动性修复速度及稳定性弱于部分国企。当前地产债整体违约风险下降，央国企占比超87%，政策支持下票息优势显著。