星展银行下调万科评级至‘沽售’，流动性危机加剧

星展银行发布报告指出万科面临巨大流动性压力，将评级下调至‘沽售’。深圳地铁通过提供70亿元股东贷款支持万科，缓解部分市场担忧。但万科预收额低于现金流盈亏平衡水平，难以覆盖短期债务。若销售维持当前水平，需额外305亿元资金维持偿付能力，扣除贷款后仍需235亿元。万科首季预收同比下降41%，未结转销售额减少，开发收入持续下滑。为加速回款实施价格折扣，进一步压缩利润率。