国资深铁持续输血万科，但销售疲软与业绩亏损引发流动性隐忧

万科宣布赎回公司债“20万科04”，并获深铁集团多次借款支持，累计118.52亿元，其中近期两笔为无抵押纯信用借款，显示国资支持力度加大。但一季度营收同比下降38.3%，归母净利润亏损62.5亿元，销售金额同比降39.8%，现金流仍为净流出，惠誉等机构担忧流动性压力。深铁持续注资延缓债务危机，但房地产业务经营疲软、库存结构失衡问题未解。