物企可持续力大考：万物云蝶城战略与行业生死线

可研智库报告分析物企可持续力，指出行业分化严重：华润万象生活、中海物业凭借高端项目收缴率超90%，而碧桂园服务因低毛利项目集中，收缴率跌破70%。万物云通过置换万科抵债资产锁定一二线核心项目，并推动科技降本与第三方项目拓展，关联收入占比从19.2%降至9.8%。报告预警2026年地产交付量将断崖下跌，提出存活公式需科技降本超30%、第三方项目超50%。头部企业如万物云、龙湖、保利通过科技与生态布局抢占先机，而依赖关联输血的企业将面临生存危机。