惠誉下调万科评级至CCC— 流动性恶化销售额下滑

8月28日，惠誉将万科企业长期本外币发行人评级从CCC下调至CCC—，子公司万科香港相关评级同步下调。此次下调反映万科流动性进一步恶化，主要因销售额下降加速、自由现金流持续为负及资产盘活存在不确定性。2025年上半年万科销售额同比降46%至690亿元，其中二季度降51%，逊于百强房企12%的平均降幅；惠誉将2025年销售额预期降幅从40%上调至45%，2026年从25%上调至30%。截至6月底，万科可动用现金降至690亿元，自由现金流预计2025年流出90—100亿元、2026年流出50亿元。深铁集团虽提供股东贷款支持偿债，但资产盘活涉及多方协商，执行风险和时间不确定性较高。