万科债务危机拖累物流REITs发行，高负债引担忧

万科债务危机持续影响其关联物流板块的REITs发行进程。万纬物流投资面临高负债率，截至2023年9月末资产负债率达87.54%，且现金流紧张，投资活动现金持续净流出。

万科自身债务压力突出，2025年12月初存续债券余额约203亿元，其中88.9%将于2026年到期，近期已有债券展期安排。

作为与万科关联的REITs产品，'华夏万纬仓储物流REIT'自2024年申报后进展缓慢，底层资产的稳定性和未来扩募能力因万科债务危机而受到严重质疑。万科出具的承诺函虽提供回购保障，但在其自身偿债资金紧张的情况下，履行能力存在不确定性。