机构析万科债券展期影响，危中寻机

华创固收团队于2025年12月11日发布研究报告，对万科拟商讨债券展期事件进行深度分析。报告认为，该事件虽略超市场预期，但外溢性影响相对可控，未引发系统性市场冲击。

报告指出，万科事件的影响主要集中于地产板块及其他行业瑕疵主体，央国企地产债违约风险短期相对可控，而混合与民企地产债需防范风险传导。对于作为万科第一大股东的深铁集团，报告认为其基本面稳健，此次事件带来的估值扰动或创造了投资机会。

报告最后给出了策略选择，认为央国企地产债可关注事件驱动下的配置机会，混合制及民企地产债则需控制久期并精选机会。