惠誉下调万科评级至C，违约风险升高

惠誉分别下调万科企业和万科香港长期发行人评级至“C”和“CC”，并移出负面评级观察名单。评级下调主要基于万科企业未能偿还于2025年12月15日到期的20亿元人民币境内债券本息，并进入宽限期，这表明其违约风险升高。

截至9月底，公司的可动用现金从6月底的690亿元人民币降至600亿元人民币，且大部分为预售监管资金。公司在2025年12月面临约60亿元人民币的资本市场债务到期，2026年另有约120亿元人民币到期。惠誉认为，若无股东支持，该公司可能无法偿还这些到期债务。此外，惠誉预期即使计入资产处置所得，万科企业2025、2026年自由现金流仍将保持负值。