万科债务展期再失败，专家指现金流风险凸显

12月22日，万科披露旗下22万科MTN004中期票据的第二次展期方案未获通过，尽管已提供增信措施。

专家指出，债权人更关注现金流可持续性和抵押物的可执行性，市场对万科信用风险的评估已从资产覆盖转向现金流，表明信任赤字加剧。

宽限期延长至2026年1月28日，为万科提供了周旋余地，但可能影响后续票据22万科MTN005的谈判。