【机构】摩根士丹利指万科亏损超预期并予减持

摩根士丹利发布研究报告指出，万科企业2025年核心亏损远超该行预期的800亿元人民币，约相当于归属于股东权益的40%。

巨额亏损主要源于收入显著下跌、毛利率承压、资产与信用减值增加及大额资产处置损失。该行估算万科权益基础减少将令净负债率升至120%以上，当前市账率约0.5倍，两项指标均远高于同业。

此外，摩根士丹利预计万科严重亏损状态可能持续，对万科A股予“减持”评级，目标价2.7元人民币。