【观点】地产股结构分化，万科A表现逊色

地产股整体告别熊市，二线房企年内涨幅超20%，但结构分化显著。

一线房企如万科A表现大幅逊色于二线房企，股价从峰值缩水严重，规模在衰退期成为劣势。

行业复苏契机显现，地产股领先楼市半年，三季度是重要观察窗口；政策刺激可能激活市场，但投资逻辑仍依赖销售端数据回暖。