【观点】3月地产债发行放量但净融资缺口扩大

东方金诚发布3月地产债月报，显示当月地产债发行规模环比、同比均显著增长，但受到期规模较大影响，净融资缺口显著扩大至257.8亿元，已连续四个月为负。

报告指出，万科展期后地产融资成本上行，叠加部分房企再融资难度增加，拖累地产债净融资表现；不过，3月地产债利差整体运行平稳，国企利差有所修复，二级市场交易活跃度显著上升。

整体来看，房地产行业仍处于深度调整阶段，3月销售未见明显起色，但行业信用风险趋于平稳，融资成本下行对地产债环境形成利好，后续需警惕销售端承压对部分房企现金流的潜在压力。