棕榈油高库存压制价格，深粮控股承压

棕榈油市场正经历一轮由基本面主导的'挤泡沫'式调整，本轮下跌的核心驱动力已转向对'超预期累库'现实的消化。

马来西亚11月末棕榈油库存环比大增13.04%，至283.5万吨的六年高位，远超市场预期。尽管产量环比下降，但出口断崖式下滑是库存激增的主因。

在马来西亚产地库存压力未见缓解、国内需求端缺乏亮点的背景下，高库存持续压制价格反弹。市场焦点已转向库存如何消化，后续需关注出口数据能否改善及主产国政策。