大悦城获买入评级 双轮驱动业绩回升

大悦城依托中粮集团双轮驱动战略，开发与经营业务协同发展。2023年销售签约461亿元，排名提升至29位；投资物业营收增长24.3%，商业项目达45个。负债率稳定，融资成本降至4.26%，REIT上市募资33.23亿元。但开发业务拿地缩量，2024上半年投资物业营收微降3.6%。券商首次覆盖给予'买入'评级，预测2026年扭亏为盈。