海外巨头加码AI基建，国产算力迎替代机遇，神州数码有望受益

2025年第一季度，Meta、微软、谷歌等海外大厂持续加码AI基建投资，资本开支指引乐观。国内AI算力建设进入元年，互联网大厂和政府加速布局，算力租赁业务在一季度已显现业绩增长。受H20芯片出口禁令影响，下游客户转向国产算力需求，神州数码作为国产算力核心标的之一，有望受益于替代需求。多家公司通过订单合同、授信额度等方式布局算力租赁，预计中报业绩将进一步提升。