中集集团2025上半年净利润同比增48% 毛利率提升

2025年上半年，中集集团实现营业总收入761亿元（同比下降4%），归母净利润12.8亿元（同比增长48%），扣非归母净利润12.4亿元（同比增长51%）。单Q2营业总收入401亿元（同比下降14%），归母净利润7.3亿元（同比下降6%），扣非归母净利润7.2亿元（同比增长20%）。分板块看，集装箱营收217亿元（同比降13%），净利润14亿元（同比增13%），干箱销量113万TEU（同比降19%），冷箱销量9万TEU（同比增106%）；中集车辆营收98亿元（同比降9%），净利润4.1亿元（同比降29%）；中集世联达营收136亿元（同比降4%），净利润2.0亿元（同比持平）；能化和食品板块营收130亿元（同比增7%），净利润4.6亿元（同比增90%）；海工板块营收80亿元（同比增3%），净利润2.8亿元（同比扭亏）。上半年毛利率12.7%（同比提升1.9pct），净利率2.3%（同比提升0.56pct），集装箱和海工毛利率分别提升4.0pct、5.9pct。期间费用率8.3%（同比提升0.6pct），费控能力维持稳定。公司看好集装箱量价支撑、能化设备订单饱满（中集安瑞科在手订单292亿元）、海工排产至2027年，分析师维持2025-2027年归母净利润预测30/38/46亿元，当前PE 15/12/10X，维持“买入”评级。