猪价震荡偏强但中长期承压，京基智农或迎行业周期考验

截至4月18日，生猪期货主力合约2509收盘14465元/吨，现货价格全国均价微涨至15.13-15.49元/公斤。供应端集团出栏稳定但散户有限，需求处于淡季且白条走货一般，二次育肥虽积极补栏但标肥价差缩窄难以支撑猪价。能繁母猪存栏量环比微增至4066万头，中长期产能持续兑现预示供给偏空。自繁自养盈利146元/头，当前处于第六轮猪周期下跌阶段，机构持仓以净空为主（中信期货净空3091，国泰君安净空3808）。策略建议高抛低吸，警惕节前集中出栏风险，第七轮周期预计2026年开启。