【观点】开源证券：短期供给与库存压力延续，母猪去化提速强化中期改善预期

开源证券于2026年9月24日发布农林牧渔行业研究报告，核心观点为短期供给与库存压力延续，而母猪去化提速强化中期改善预期。

短期看，8月生猪出栏基本按计划完成，9月计划出栏环比继续增加，供给端压力再度抬升；大体重肥猪存栏环比增加、去化速度偏慢，库存累积压力仍待释放，猪价短期或受高库存制约。

中期看，8月行业自繁自养亏损收敛，能繁母猪存栏环比下降1.67%，母猪去化显著加速，政策性减产与亏损共同驱动产能调整，仔猪价格已处历史较低位置，中期供给收缩预期增强。

公司层面，京基智农8月生猪出栏14.11万头，同比下滑25.6%，商品猪销售均价环比下降3.6%，量价表现弱于部分同业。

报告提示猪价异常波动、疫病不确定性及上市公司养殖成本下降不及预期等风险。