深天马A 25Q2营收环比提升 分析师下调盈利预测

25年Q2深天马A实现营收91.63亿元，同比增长12.47%，环比增长10.25%；扣非后归母净利润同环比均减亏，毛利率16.18%，同比提升3.8个百分点。25年H1，公司非消费类显示业务（含车载、专业显示）营收占比超五成，同比增长超26%，带动盈利能力增强；车载显示领域在车规显示、仪表显示、HUD等出货量保持全球第一，LTPS车载显示产品出货量同比增长超76%，跻身全球第二、国内第一，车载显示业务营收同比增长约27%。同期，公司TM20产线加速产能爬坡和客户导入，联营公司TM18、TM19等产线推进顺利，Micro-LED产线实现标准化显示单元模块小批量出货。分析师考虑到上半年业绩及手机面板价格恢复不及预期，下调公司25-26年归母净利润至4.08亿（下调34%）/6.25亿元（下调40%），新增27年预测10.15亿元，对应25-27年PE 59x/38x/24x，PB 0.9x/0.8x/0.8x，维持“增持”评级。