【观点】博时基金调研深天马A：车载显示前景看好，消费类业务承压

根据博时基金对深天马A的调研纪要，公司持续看好车载显示市场发展前景，并将积极把握需求增长和产业链变革趋势，在车载总成、车载新能源等业务增长点上继续发力，推动车载业务持续快速健康发展，发挥好业务压舱石作用。上半年，与国际战略客户合作深化，实现海外战略客户多项目量产交付；Oxide IT产品实现高质量稳定交付，并取得头部客户Oxide NB产品量产突破。TM19、TM20产线正按计划稳步爬坡中，产能利用率持续提升。

但上半年消费类显示业务面临较大经营压力，柔性MOLED手机显示业务影响了公司营业收入、盈利能力。下半年是消费电子终端的备货旺季，但BOM成本显著上升，行业仍处于结构性修复阶段。消费品业务毛利率波动较大，车载及专显业务毛利率更稳定。资本开支预计下降，折旧金额也将逐步下降。非显示业务依托MPG平台推进多个领域技术开发，总体规模尚小，处于孵化期。