北美云厂商资本开支大增，利好算力产业链

北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）2025年第二季度资本开支同比增长69%至874亿美元，并上调全年资本开支指引，合计将达3338亿美元。机构分析认为，AI算力需求爆发性增长推动云厂商盈利改善，形成‘投入-变现-再投资’正循环。云计算50ETF成分股中，光模块、服务器等算力基建板块相关企业表现分化，但整体算力产业链获机构持续看好。