中兴通讯2025中报：营收增14.5% 政企业务涨110%

中兴通讯公布2025年中报，上半年实现营收715.5亿元，同比增长14.5%；归母净利润50.6亿元，同比下降11.8%；扣非后净利润41.0亿元，同比下降17.3%。Q2单季度营收385.8亿元，同比增长20.9%，归母净利润26.0亿元，同比下降12.9%。业绩下滑主要因运营商资本开支持续下降，符合市场预期。营收增长主要来自政企业务，上半年政企业务收入192.5亿元，同比增长110%，其中服务器及存储营收同比增长超200%，AI服务器占比达55%；运营商业务收入350.6亿元，同比减少6%；消费者业务营收172.3亿元，同比增长7.6%。盈利能力方面，上半年毛利率32.45%，同比下滑8.02个百分点；销售、管理、研发费用率同比分别下降0.57、0.60、2.37个百分点，降本增效带动净利率维持在7.07%，同比下降2.07个百分点。公司具备从芯片到交换机、服务器、数据中心、训推平台的完整AI生态产品，子公司中兴微电子自研芯片覆盖算力、网络交换等领域，8月首次展示机内高速互联芯片Scale Up Switch布局，该领域目前由海外企业垄断，未来国产化浪潮下市场前景广阔。