中兴通讯25H1营收增14.5% 政企业务翻倍获买入评级

中兴通讯为全球领先ICT解决方案提供商，2023年全球电信设备市占率11%（全球第四、国内第二）。25H1实现营收715.53亿元，同比增长14.51%，其中政企业务营收翻倍；连接业务毛利率52.94%，算力业务布局服务器等产品，终端业务推出AI手机。公司自研芯片（珠峰CPU、定海DPU），子公司中兴微电子具备全流程设计能力。盈利预测2025-2027年归母净利润分别为83.80/89.37/103.79亿元，当前PE低于可比公司均值，首次覆盖给予买入评级。