【观点】中兴通讯一季度增收不增利，经营压力分析

中兴通讯一季度财报显示营收349.88亿元，同比增长6.13%，但净利润13.10亿元，同比下降46.58%，扣非净利润下滑52.16%。毛利率从峰值41.53%下滑至28.28%，经营性现金流净额转负至-19.79亿元，盈利造血能力明显弱化。分析指出公司陷入“规模陷阱”，业务扩张未带来盈利提升。

在AI算力业务中，中兴通讯处于产业链中游，面临激烈竞争和利润挤压，同时研发投入收缩，行业排名下滑，长期竞争力承压。