【观点】NPO光互联产业化时间表明晰，产业链关注点转向落地节奏

NPO光互联产业链近期受到三大云厂商（华为、阿里、腾讯）与核心光模块公司（中际旭创、新易盛）的共同推动，产业化时间表趋于清晰。中际旭创与新易盛均透露，预计在2027年下半年启动NPO产品的批量采购与交付。当前市场在产业链内部呈现结构性分化，上游精密组件（如仕佳光子、天孚通信）近5日涨幅显著领先于下游光引擎公司。

此外，报告梳理了从传统可插拔到NPO、CPO、XPO等五条并行演进的技术路线，并指出NPO凭借其相对务实的落地优势，有望在2027-2029年率先承接AI超节点互联的增量需求。报告同时提示了时间表兑现、CPO竞争以及标准分裂三大潜在风险。