国信证券—中兴通讯—000063—2024年营收结构性调整，继续布局“算力连接”—250302

中兴通讯2024年营收1212.99亿元，下降2.38%，归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%，扣非净利润61.79亿元，同比下降16.49%。Q4营收和利润大幅下滑，但政企业务和消费者业务有所增长。公司加大AI领域布局，尤其在算力和手机业务方面。整体毛利率下降，费用率有所减少。风险提示包括5G-A发展不及预期等。