北方国际年报：收入承压利润逆势增长，转型成效初显

北方国际2024年年报显示，公司收入191亿元，同比下滑11.2%，但归母净利润10.5亿元，同比增长14.3%；扣非归母净利润10.6亿元，增长16.4%。分季度看，2024Q4收入50亿元、净利润2.9亿元，同比分别下降27.7%和增长28.3%。收入下滑主因2023Q4高基数（同比增长61.7%）、焦煤贸易量减少（销量降3.6%至512万吨）及工程、资源设备供应链等业务收入下滑。毛利率显著提升，综合毛利率达12.8%，同比增2.5个百分点，工程等业务毛利率改善，电力运营因克罗地亚项目发电量减少及电价下降，毛利率下降9.7%。公司转型投建营一体化模式，蒙古矿山、克罗地亚风电等项目成效显著，2025年预计收入重回增长，分析师维持“买入”评级。