北方国际一季度业绩断崖式下跌，三费暴增叠加45亿应收账款压顶

北方国际2025年一季报显示，营业总收入36.5亿元同比下滑27.22%，归母净利润1.77亿元同比暴跌32.97%，扣非净利润同步下滑。尽管毛利率提升至13.03%，但净利率降至4.93%，三费支出暴增148.85%至2.69亿元。期末应收账款高达45.03亿元（相当于3年净利润总和），货币资金45.22亿元但与流动负债覆盖率仅61.9%，有息负债59.36亿元同比增加。整体业绩疲软，费用失控与现金流承压成主要拖累。