北方国际焦煤业务迎利好，利润弹性可期

建筑行业反内卷政策持续推进，北方国际作为国际工程板块代表企业，其焦煤业务成为关注焦点。公司近两年焦煤销量稳定在500万吨，2024年贡献利润超6亿元。若焦煤价格回暖，2026年焦煤业务利润有望达7.7-9.5亿元。政策推动行业从价格竞争转向价值竞争，资源品涨价预期将直接提升公司业绩弹性。