【观点】国盛证券看好北方国际三重逻辑共振，预测Q1业绩增长25%

国盛证券于2026年3月22日发布建筑装饰行业研究报告，其中对北方国际进行了专门分析，认为其基本面预计将迎来改善拐点。报告指出，公司业绩改善主要基于“煤价/电价/战后重建”三重逻辑共振：1）煤价方面，近期中东战事扰动带动能源价格上涨，公司焦煤业务单吨毛利有望改善；2）电价方面，欧洲天然气价格上涨预计将带动区域电价上行，公司持有的克罗地亚风电项目盈利弹性较大；3）战后重建方面，若中东局势缓和，公司在当地的项目经验及股东渠道优势，有望获取能源、交通等重建订单。基于上述逻辑及较低的去年同期业绩基数，报告预测公司2026年第一季度归母净利润为2.2亿元，同比增长25%。