【观点】北方国际Q4净利率改善，煤价回暖助推业绩增长

国盛证券于2026年3月31日发布针对北方国际的研报分析。报告指出，公司2025年因焦煤量价齐跌致全年业绩承压，但Q4净利率改善主要得益于减值减少。

今年以来焦煤价格持续回暖，有望贡献显著盈利弹性，带动业绩增长提速。基于此，研报调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为9.5/10.6/11.6亿元，同比增长32%/11%/9%，维持“买入”评级。