中国长城Q1营收增但扣非净利续亏，高负债+现金流危机引担忧

中国长城2025年一季度营收28.58亿元，同比增7.32%；但归母净利润亏损1.6亿元，扣非净利润亏损3.07亿元，同比降14.99%。毛利率13.4%同比降9.81%，净利率-6.03%仍为负。三费同比增23.21%，费用增速超营收。货币资金40.03亿元同比降4.07%，有息负债107.4亿元占比31.56%，负债压力大。经营现金流仍为负，货币资金与流动负债比仅63.92%，现金流承压明显。