【观点】机构分析英伟达Rubin Ultra调整及其行业影响

华福国际本周观点指出，据产业链信息，英伟达可能调整其下一代Rubin Ultra GPU的HBM配置，将单卡容量从原规划的288GB下调至192GB。这反映了高端HBM供给约束及高成本已成为AI硬件扩张的新瓶颈，电力约束也是核心限制因素。调整本质是在单卡性能与整体交付规模之间进行权衡，旨在提升交付能力与部署效率。此次调整对HBM产业链的影响更多体现在产品结构和盈利弹性的变化，可能导致高堆叠HBM产品导入节奏低于预期。投资建议方面，认为HBM存储长期逻辑尚未逆转，可关注HBM敞口较高的相关公司。