【观点】文旅半年报揭示行业分化，华侨城A重资产模式代价显现

这是一篇对2026年上半年A股文旅公司半年报的深度分析文章。文章指出了行业的核心矛盾：虽然国内游客出游人次和总花费同比仍有一定增长，但人均消费下降，表明消费趋于谨慎。在此背景下，不同企业业绩严重分化。文章重点提及华侨城A预计上半年亏损34亿至42亿元，认为这进一步说明，过去依赖地产开发、重资产投资和大规模建设的文旅模式，还在为上一轮扩张付出代价。分析认为，行业已从“抢客流”进入“抢转化”阶段，未来的价值重心将从持有重资产向品牌、运营能力迁移。