【风险】中报巨亏且销售暴跌，流动性风险显著加剧

华侨城A发布2026年半年报，归母净利润亏损34.88亿元，较去年同期亏损扩大21.62%，为连续第4个半年度亏损。 亏损核心原因为存货减值，上半年计提存货跌价准备16.92亿元。公司主营业务造血能力不足，上半年毛利率仅10.98%，财务费用（利息支出）已超过毛利。

销售端持续恶化，上半年签约销售金额同比下降42.8%，7月单月销售金额同比再降56.2%。 经营活动现金流由正转负，期末现金储备仅164.09亿元，而有息负债高达921.51亿元，流动性缺口巨大。