【观点】东方证券称白电排产短期承压出口优于内销 TCL等品牌渠道库存有所上涨

2026年6月3日东方证券发布白电行业研究报告指出，白电排产短期承压，出口整体优于内销，预计全年排产节奏呈现前低后高走势。家用空调内销排产受前期政策透支需求、库存与成本压力影响，6月同比排产下滑31.5%；出口排产受地缘扰动、海外空调换新需求疲软影响，6月同比排产下滑15.7%，厄尔尼诺带来的夏季高温预期有望成为后续终端需求修复的正向催化。冰洗排产出口表现优于内销，整体具备韧性，预计出口将持续成为行业排产韧性的核心支撑。截至4月空调行业渠道库存处于历史较高水位，格力、美的、海尔、TCL等品牌渠道库存规模均有上涨，预计大促后行业库存水平有望改善。