【观点】面板行业折旧拐点兑现，玻璃基封装加速落地，TCL科技受益

面板行业折旧拐点已至，利润弹性进入兑现窗口。TCL华星折旧峰值在2025年，预计2026年逐步回落，2027年后大幅下降，相同营收规模下净利润将实现提升。2026年一季度TCL科技净利润同比增长192.94%，环比增长326.26%，体现利润增长趋势。中国面板产能主导全球定价权，2026年5月中国大陆面板厂全球出货量份额达72.8%，TCL电视全球份额13%位居第二。玻璃基板商业化进程超预期，有望重塑行业估值体系，TCL华星仍处预研阶段，但整体方向利好。