工程机械行业复苏持续，电动化与全球化成关键驱动力

2025年5月挖掘机销量18202台，同比增长2.12%，其中内销同比降1.48%，出口增5.42%；装载机销量10535台，同比增长7.24%，内销增16.7%，出口降3.31%。国内需求受淡季和前期需求透支影响，但基建投资持续发力；出口受贸易摩擦扰动，但新兴市场渗透率提升。电动装载机渗透率达26.25%，电动化趋势明显。龙头企业加速港股上市布局全球化。行业整体复苏，建议关注中联重科等龙头公司。