中联重科2025H1净利增20.8% 海外收入占比超55%

中联重科2025年上半年实现营收248.5亿元，同比增长1.3%；归母净利润27.6亿元，同比增长20.8%；毛利率28.1%，同比下降0.2个百分点；净利率11.7%，同比上升1.3个百分点。公司拟每股分红0.20元，分红率达62.6%。传统业务中，混凝土机械、起重机械营收分别同比增长15.7%、1.2%，新能源搅拌车、履带吊产品翻番式增长；土方机械营收同比增长22.1%，国内中大挖市占率居行业前列，出口销售规模同比增长超33%；高空机械高米段产品在欧美及亚太实现规模化出口；农业机械中小麦机市占率前两位，拖拉机、水稻机逆势增长。海外市场方面，上半年境外收入138.1亿元，同比增长14.7%，占比达55.6%，同比提升6.5个百分点，非洲等新兴区域市场销售占比39%，公司正扩建德国工厂、新建匈牙利工厂。机构维持公司“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为50.0亿元、62.2亿元、73.5亿元，对应EPS 0.58元、0.72元、0.85元。