中联重科盈利能力修复，工程机械春季躁动行情可期

工程机械行业历年一季度受预算释放、集中复工等多重因素影响，呈现春季躁动行情。

展望2026年，随着大项目开工和资金到位改善，国内市场有望迎来明显躁动。中联重科作为核心标的，2025年前三季度销售净利率同比提升0.8个百分点，显示盈利能力修复。

行业产能利用率回升，固定成本摊薄，利润弹性显现。板块利润增速预计未来两三年能达到20%以上，核心标的2026年预期利润对应当前估值仅为10到16倍，性价比十分突出。