【观点】招银国际分析中联重科业绩并维持买入

招银国际表示，中联重科2025年业绩强劲，1Q26稳健增长。中国收入增长乏力是由于公司持续将重心转向海外市场。1Q26毛利率下降归因于汇率波动，但预计这只是短期影响，后续将确认为汇兑收益。

海外销售受产能限制，但后续交付将提升2Q26营收和毛利率。机构看好海外市场增长潜力，下调2026/27年盈利预测2%/3%，小幅下调目标价，但维持“买入”评级。