【观点】7月制造业PMI扩张放缓，两口径背离凸显制造业结构分化

8月3日发布的7月RatingDog制造业PMI录得50.9，较6月回落0.8个百分点，连续第8个月扩张；国家统计局官方口径则为49.2，重回收缩。两套口径同月背离，核心指向制造业结构分化：高技术制造偏强，传统周期走弱。文章认为，新出口订单三个月来首次转扩张，就业增速创2023年8月以来新高，但投入品采购量近九个月来首现收缩，库存连续上升，补库动能有所减弱。

标的层面，文章将工程机械ETF等高端装备方向列为当前制造业景气逻辑较顺畅的板块之一，同时也提示官方PMI若连续收缩、出口回正不持续、库存转向主动去化等风险。