【观点】工程机械估值逻辑从周期向全球化切换，中联重科海外大单印证出海景气

工程机械板块连续两日走强，核心驱动并非单纯资金轮动，而是业绩拐点、出口高景气与估值中枢预期抬升的同步兑现。

出口数据提供结构性支撑：2026年1-9月我国工程机械出口额同比增长22%，9月单月同比增长31.9%，出口已实质性超越内销成为需求主引擎。中联重科斩获11亿元海外订单，印证主机厂海外营收占比持续提升的趋势。

国海证券指出，全球化战略在一定程度上平滑了工程机械企业业绩波动的周期属性，理论上主机厂估值中枢应当上修。国金证券认为内需修复、出口增长与海外需求回暖形成共振，行业景气有望延续。