【观点】中联重科获百家机构调研：海外毛利率显著回升，全球经营纵深推进

中联重科11月3日发布投资者关系活动记录，公司于10月30日接受107家机构调研，管理层就经营核心问题进行了深度解读。

关于三季度盈利能力回升，管理层指出三大驱动因素：根据汇率波动调整销售价格、设计制造降本持续见效、产品结构与区域市场优化。海外毛利率环比显著回升，恢复至较好水平，表明全球经营向纵深推进、产品竞争力进一步加强。

针对市场关注的存货高企问题，管理层解释主要源于海外网点战略扩张、中东地缘冲突致在途时间加长及农机季节性备货，属于主动战略性投入而非经营恶化信号。

国内业务层面，土方机械和矿山板块增长强劲，新品上市广受认可，多省份市占率大幅上升；高空机械短期承压但开工率维持较好水平，2027年有望迎来需求拐点。南美市场中国品牌替代欧美产品的进程正在加速，海外增长动能充沛。